玻璃反弹纯碱颤动逻辑有变

　　持仓高位，09合约突破100万张，多空博弈加剧；上周所有人给出了玻璃犹豫，不提倡到场，现在见地仍未变，玻璃尚未突破1850，仍在1750-1950震动区间；底部仍有下移到1650左近的概率；下有本钱，上有弱势根基面遏抑；中期重视再次给出的做空机会。

　　需求：疫情熏陶+卑鄙回款难+地产下行，须要不时偏弱，此中这三大影响都存储轻松预期，必要改进预期尚强；上周减价促销，累库放缓，除沙河业务商库存较高外，其我地区交往商库存偏中性，部分区域买卖商库存偏低，制品企业库存也偏低，合心须要预期改善下的取利补库力度。

　　库存：沙河地域厂家累库，来往商略去库，上中游库存小幅去库，个别大厂处理老货，导致周边企业产销偏弱，为了进取售卖，企业大幅降价，节中价格低位又略涨到周边均值价值附近；多数区域仍难达产销均衡以上，累库继续。

　　价钱：本周除华北外，价钱降幅环比略收窄；沙河标品低端出厂1632；局限区域处于盈亏平均处，现货不息下行空间不大，但上行压力亦大。

　　轮廓：疫情缓解，战略刺激，必要保全更改预期，但6-7月偏淡季，现货价格上行存压；09闭约尚可守候8月的补库需要+冷筑预期，底部留存接济，作战区间1750-1950振动式样，进步突破合注根基面光鲜革新，短期代价仍有下行到1650左近考验煤制本钱，09上低位做多建议轻仓；长线仍摆设等候高点做空机遇。

　　目前的利空急急是近期大幅去库，库存革新到中卑劣后，中卑劣接货才具分明下降，上游陆续大幅去库驱动减少，在6月现货略涨50-100后，现货折盘面在3000-3050邻近，思考2个月仓储，09当前估值在3030-3080左近，现时09略高，导致中游去库放缓，中游能去库就要盘面贴水现货，一是现货连接拉涨，二是现货难涨，盘面下行，短期看第二种盘面贴水式样更易表现，但在供需更改下，短期向下幅度不深，可关注给出的做多时机，顶部暂属意3100-3300以上。

　　短期看：一是下流拿货到今年相对偏高水平，高位拿货动力不强，但逢低刚需拿货志愿仍强，大跌尚难闪现；二是国外价格高，出口保留援手；三是6-8月保全供减需增的预期，接续体贴回调做多（合切商品悲观气氛下给出的低多机遇）。

　　终年看上游开工高位，在总产能推广下，产量略增92万吨临近；出口加多梗概37万吨；表需增55万吨邻近；在终年光伏需要拉动下，光伏需要拉动100万吨以上，大方向上看2022年是去库的。

　　终了到如今轻碱照样负加添，但4月中旬后轻碱需要延续修改，且仍有陆续纠正预期，全年轻碱悠闲的必要预期基本或许达成，存眷后期轻碱的增量；随着轻碱需要修改，沉碱须要加添，浸质化率设立0.55水准下，沉碱供需略宽松格局将迟缓厘正。

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