玻璃持仓量升破百万！天量持仓后面是宏大的不同

　　近期玻璃价钱弱势运行，而持仓量持续创下新高，最新的主力关约持仓已粉碎百万，全合约持仓量近127万。天量持仓反面是巨大的不同，那么多空主要逻辑为何？后期价值走势将若何演绎？全部人们试图做出评释。

　　当前市场上做空玻璃的紧要逻辑是供过于求的本质。方今玻璃爆发了阶段性的供应过剩，库存连绵储存导致现货价钱下跌不止。

　　从供应端来看，近几年浮法玻璃利润丰富，产能保卫于高位。中断6月2日， 2022年国内浮法玻璃产线条产线点燃复产，日熔量净增长450吨，占最新产能的比沉为0.26%。现时浮法玻璃的供应量处于高位程度，对价格有明了利空作用。从需求端来看，受房地产行业下行和疫情作用，近期玻璃需求疲软不改，必要端对价值的利空较为清爽。短期南方络续加入雨季，高温多雨现象使得玻璃需要时令性走弱。受提供高位和须要弱势功用，浮法玻璃库存大量积聚，现货价值连续走跌。2022年1月1日至6月2日，国内浮法玻璃企业库存从186.04万吨增至377.71万吨，眼前库存已创下同期最高水准。从供需实践来看，玻璃价格下降是必定的状况。

　　与没趣的做空者差别，目前市集上保存较多的抄底资金，做多玻璃期货价值的投资者重要基于两条逻辑。一是继续下跌后，资本支柱凸显；二是必要跌至阶段性低点后，边际革新预期较强。

　　从本钱端来看，目下浮法玻璃一般工艺已陷入耗费，资本撑持加强。勾留6月2日，以煤制气为燃料的浮法玻璃利润为-75元/吨；以火油焦为燃料的浮法玻璃利润为41元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃利润为-54元/吨。

　　从须要预期来看，目今国内房地产行业继续下行，但近期国内刺激战略频出，房地产行业四周回暖的预期促进，下半年玻璃需求有望革新。1-5月，国内共有横跨150个都会出台稳地产的举措，今朝的次序紧张席卷下降购房门槛、作废限购限售、放宽公积金贷款、消浸首付比例、出台购房辅助等。方今的稳地产战术首要聚集在二三四线都邑，克尔瑞数据夸耀，5月国内30城房屋成交面积环比增加4%，此中二三线%。短期战略刺激的效力并不明明，但随着计谋的渐渐加码及宏观经济慢慢回暖，下半年战术服从将逐渐揭露。

　　应付现在市场的浩荡分歧，所有人以为多空逻辑均能站住脚，但所有人们相对缺点多头逻辑。期货具有价钱显露的功能，9月闭约主要呼应你们日的供需组织。在今朝现货价钱跌至本钱线左近，需求跌至阶段性低点的时刻节点，谁感到投资者可相对乐观周旋玻璃中期行情。诚然，玻璃提供仍处高位，短期难以出现大周围的冷筑和减产，供给压力较大，但在系列稳增加的计谋刺激下，中期房地产行业周遭回暖的预期较强，下半年玻璃须要有望改善，库存有望下降。假使终年房地产行业的各项数据仍将发生下滑，但下半年环比增加的概率较大，玻璃需要边缘好转将带来一波反弹行情。发起投资者逢低减持期货空单，未插足者可背靠1700支柱试多09合约，并专注止损。俗气深加工行业可应用期现价格下落时机，实行买入套期保值掌握。（根基：中信修投601066)期货）