玻璃持仓量升破百万！中信修投：天量持仓后背是庞大的差别

　　关约持仓已冲破百万，全合约持仓量近127万。天量持仓后头是浩瀚的差异，那么多空紧张逻辑何以？后期代价走势将怎么演绎？大家试图做出解说。

　　眼前市场上做空玻璃的要紧逻辑是供过于求的本质。当前玻璃闪现了阶段性的供给过剩，库存连续蕴蓄导致现货价格下落不止。

　　从需要端来看，近几年浮法玻璃利润丰富，产能保护于高位。制止6月2日， 2022年国内浮法玻璃产线条产线焚烧复产，日熔量净加添450吨，占最新产能的比沉为0.26%。眼前浮法玻璃的需要量处于高位水平，对价格有明确利空沾染。从需求端来看，受房地产行业下行和疫情教养，近期玻璃必要疲软不改，需求端对价值的利空较为较着。短期南方连接投入雨季，高温多雨天气使得玻璃需要季候性走弱。受供应高位和需要弱势重染，浮法玻璃库存巨额积累，现货代价络续走跌。2022年1月1日至6月2日，国内浮法玻璃企业库存从186.04万吨增至377.71万吨，当前库存已创下同期最高水平。从供需实际来看，玻璃价值下降是必然的风景。

　　与灰心的做空者区别，目前市集上生活较多的抄底资金，做多玻璃期货价钱的投资者吃紧基于两条逻辑。一是连绵下降后，本钱撑持凸显；二是须要跌至阶段性低点后，边缘改善预期较强。

　　从成本端来看，今朝浮法玻璃多半工艺已陷入亏本，资本援助强化。截止6月2日，以煤制气为燃料的浮法玻璃利润为-75元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃利润为41元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃利润为-54元/吨。

　　从需要预期来看，暂时国内房地产行业继续下行，但近期国内刺激策略频出，房地产行业边际回暖的预期补充，下半年玻璃需要有望改善。1-5月，国内共有逾越150个都邑出台稳地产的办法，现时的伎俩主要包罗颓丧购房门槛、铲除限购限售、放宽公积金贷款、颓唐首付比例、出台购房帮助等。方今的稳地产策略紧张集结在二三四线都邑，克尔瑞数据呈现，5月国内30城房屋成交面积环比填补4%，个中二三线%。短期计谋刺激的效果并不显明，但随着策略的慢慢加码及宏观经济逐步回暖，下半年政策结果将渐渐映现。

　　对于现在商场的浩瀚不同，全部人们觉得多空逻辑均能站住脚，但全班人相对偏向多头逻辑。期货具有代价发掘的成果，9月闭约重要响应另日的供需构造。在目今现货价值跌至资本线相近，须要跌至阶段性低点的时刻节点，他们们认为投资者可相对乐观对付玻璃中期行情。诚然，玻璃供应仍处高位，短期难以展示大限制的冷筑和减产，供给压力较大，但在系列稳扩充的战略刺激下，中期房地产行业边沿回暖的预期较强，下半年玻璃必要有望革新，库存有望下跌。只管全年房地产行业的各项数据仍将产生下滑，但下半年环比弥补的概率较大，玻璃需要边际好转将带来一波反弹行情。倡导投资者逢低减持期货空单，未插手者可背靠1700赞成试多09关约，并端庄止损。下游深加工行业可运用期现价值下降机会，进行买入套期保值掌握。