除旧更新驶入新能源快车道

　　洛阳玻璃始末两次物业重组，2018年成功转型为以光伏玻璃为主营的上市国企平台，完全方法、资源等优势。改日产能齐备发扬弹性，产品结构持续优化，成本完备下跌空间，且公司定位为凯盛科技全体“3+1”战略的新能源平台，完全中国筑材团体内外整合的设思空间。全班人预计公司2022-2024年EPS辨别为0.54/0.88/1.56元。

　　洛阳玻璃1994年由洛玻团体公司倡始设立，其前身是创建于1956年的洛阳玻璃厂，在中国玻璃行业有着辉煌的史籍。体验两次庞大家当重组，公司先后剥离浮法玻璃、音信映现玻璃交易，聚焦光伏玻璃营业，转型成为凯盛科技全体新能源营业平台，驶入蓬勃速车途。

　　双碳战略式样下，大家国光伏财富链将历久相连速速伸长态势。光伏玻璃兼具保卫及透光效用，是太阳能电池组件的紧要组成限制，在组件大型化及双玻渗透率降低的趋势下，光伏玻璃运用量有望进一步进步，周备广泛隆盛前景；供应端，当然光伏玻璃产能置换政策清扫，行业意图新修产能较多，但仍受能耗指标及听证会管制，估量全豹新增供应节奏将受教化，他日将蚁合在具有能耗优势及界限优势的头部企业。短期，光伏需求持续向好，光伏玻璃库存拐点展现，后续价钱仍有弹性。

　　倚赖国家玻璃新材料更始中心的科研势力，公司在光伏玻璃规模方法抢先，一方面体而今具有较高壁垒的超薄光伏玻璃领域，公司走老手业前方，具有先发优势；另一方面，仰仗全氧、气氛窑、碳捕集等技巧，公司拥有较低的能耗和排放能耗排放，在双碳政策趋严下，能耗和排放优势有望凸显。其余，中修材群众在要紧原材料石英砂上有较多贮藏，且仰仗全体一共玻璃财富的范畴，公司在原原料的集采上具有较大优势。

　　相较于信义光能与福莱特，我们感到公司相对较小的单线周围及全部产能范畴是赢余能力显露分别的浸要缘故。公司在光伏玻璃范围有洪量产能规划，凭仗央企配景及能耗优势，投产决断性更高，预计将来将酿成万吨以上的产能，稳居行业第三，具有较大销量弹性；且新投产线底子以大线为主，有望产生规模效应，具有降本空间；且公司定位为凯盛科技集体“3+1”战略的新能源生意平台，完好中原建材全体内外整关的遐想空间。

　　光伏装机不及预期；行业新增产能超预期；原燃料等成本持续上涨；公司产能竖立不及预期的破坏；资源整合的不定夺性。

　　公司在光伏玻璃范畴齐备技能、资源等优势，将来产能完好繁荣弹性，产品组织陆续优化，本钱周备着落空间，且公司定位为凯盛科技大众“3+1”政策的新能源交易平台，十全华夏建材整体内外整合的想象空间。他们瞻望公司2022-2024年归母净利润为3.47/5.68/10.09亿元，对应EPS瞻望为0.54/0.88/1.56元。

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